博天堂918AG旗舰官网|365第三部|梅花创投吴世春：科创是未来20年投资主线

　　创始合伙人吴世春刚结束出差回到北京◈★★，这段时间他几乎每天都会去到不同城市见创始人◈★★、聊项目◈★★，在北京短暂停留一天后◈★★，吴世春又要赶往下一个城市◈★★。

　　出差已经是吴世春的生活常态◈★★，素来信奉“越努力机会越多”的他◈★★，即便如今已经成为行业的代表人物◈★★，也少有松懈时刻◈★★。工作间隙◈★★，他还保持着社交平台账号的日更节奏◈★★，带着“可盐可甜”“接地气投资人”的标签◈★★，分析创投现状◈★★、A股投资机会◈★★，同时寻找创业项目◈★★。

　　硬科技是吴世春近来重点关注的领域◈★★，不管是在社交平台发布的视频中◈★★，还是接受时代周报记者采访时◈★★，他都多次表达对AI◈★★、对商业航天◈★★、对半导体的看好◈★★。

　　梅花创投办公区集中陈列着被投公司的代表产品◈★★，体积最大博天堂918AG旗舰官网◈★★、最醒目的是一个可重复使用运载火箭模型◈★★，这是梅花创投投资多轮的中国民营企业星河动力的核心产品◈★★。

　　经过两年深度调整◈★★，2025年中国创投市场正走出低谷◈★★，硬科技赛道成为过去一年资本争夺的主战场◈★★，人工智能◈★★、机器人◈★★、医疗健康三大领域疯狂“吸金”◈★★。

　　这也是吴世春一直重点关注的领域◈★★。这位多次创业◈★★、半路出家的“75后”投资人对外标签有很多——互联网老兵◈★★、创投大佬◈★★、身价百亿的投资人◈★★、张一鸣前老板◈★★、脱口秀演员◈★★。但剥离这些标签◈★★，他身上烙印最深的身份仍然是投资人◈★★。

　　在做投资人之前◈★★，吴世春做过百度早期工程师◈★★，创立过商之讯和酷讯网◈★★。作为酷讯网老板◈★★，吴世春招聘的第一位员工就是字节跳动创始人张一鸣◈★★。

　　2009年◈★★，吴世春第一次接触投资◈★★。当时他以个人名义出资40万元投资游戏项目“大掌门”◈★★，项目最终赚了6亿元博天堂918AG旗舰官网◈★★，为他带来1500倍的回报◈★★。2014年◈★★，吴世春作为创始合伙人创立梅花创投◈★★。

　　过去多年◈★★，吴世春不追逐风口◈★★，坚持自己的直觉和判断◈★★。在吴世春看来◈★★，早期投资的核心在于“人365第三部◈★★、事◈★★、时◈★★、值”的协同◈★★，即创业者能力◈★★、产业趋势◈★★、投资窗口与合理估值的统一◈★★。

　　在这一过程中◈★★，吴世春逐渐形成自己的独特打法和方法论——投资风格快准狠◈★★，被称为投资界的“快狼”◈★★。吴世春的风格也延续到梅花创投的投资中◈★★，公司最快10分钟确定投资◈★★，半小时过桥贷款到账◈★★。

　　12年过去◈★★，梅花创投早已成为国内最活跃◈★★、最懂互联网的投资机构之一365第三部◈★★。根据梅花创投官网◈★★，目前公司管理约120亿元人民币基金和1亿美元基金◈★★，重点布局新能源◈★★、◈★★、商业航天◈★★、生物医药等领域◈★★，投资过理想汽车◈★★、悦安新材（688786.SH）◈★★、小牛电动（NIU.NASDAQ)◈★★、福佑卡车◈★★、星河动力◈★★、致尚科技（301486.SZ）等600多个项目◈★★。

　　2024年对吴世春而言是“希望萌芽的一年”◈★★，当时行业从投资到募资再到退出都很艰难◈★★；2025年行业出现回暖迹象365第三部◈★★，吴世春明显感到创投行业信心在回升◈★★，2025年是“迎难而上”的一年◈★★。“过去一年各方面都有困难◈★★，但难题即机遇◈★★，解决掉它就是机会◈★★。”吴世春在接受时代周报记者采访时表示◈★★。

　　吴世春◈★★：成功的有很多◈★★，比如◈★★、星河动力◈★★，还有早期的一些投资◈★★，比如大掌门◈★★。失败的也有很多◈★★，这个问题很难取舍◈★★，O2O时期投了一些项目◈★★，那一波浪潮中有很多都没活下来◈★★。

　　吴世春◈★★：被投公司和创始人的发展都超出预期◈★★，现在外部环境变化非常大◈★★，从一个领域到另一个领域变化非常快◈★★，公司和创始人可以不断穿越周期◈★★、不断创造更大的价值◈★★。

　　时代周报◈★★：在筛选项目的时候◈★★，你最为看中人◈★★、事◈★★、时◈★★、值◈★★，按照以上要素◈★★，介绍一下近期你投的项目◈★★。

　　吴世春◈★★：比如我们最近投的地瓜◈★★，它是业界领先的软硬件通用底座提供商◈★★，它的团队成员此前在地平线负责芯片◈★★，是领域多年的老兵◈★★；地瓜机器人为具身智能提供特别的芯片◈★★。

　　去年地瓜增长特别快博天堂918AG旗舰官网◈★★，它抓的时间点非常好◈★★，现在具身智能处于高速增长阶段◈★★，同时也是当前国家比较短缺◈★★、难度比较高的领域◈★★。

　　时代周报◈★★：为什么在2021年创办心力会◈★★，会员在这能获得什么？梅花创投是否会投资加入心力会的成员？

　　吴世春◈★★：心力会已经成为创业者的社群组织◈★★，以心力提升为号召◈★★，以创业者进化为目的◈★★。心力会学员分布很广◈★★，有硬科技◈★★、消费私募基金◈★★，◈★★、出海等不同领域◈★★，创业者可以跟随导师学习◈★★、也可以相互学习◈★★。我们投了很多心力会的成员◈★★，比如OMG◈★★。

　　吴世春◈★★：我们跟十几个城市的政府基金有合作◈★★，比如深圳天使母基金◈★★、合肥科大硅谷基金◈★★、厦门母基金◈★★、青岛科创母基金等◈★★。

　　时代周报◈★★：你如何看待当前中国创投生态的整体变化？过去一年◈★★，一级市场和二级市场的联动有哪些明显特征？

　　吴世春◈★★：过去一年◈★★，国家大力鼓励并购重组◈★★，而且确实一级市场出现一个比较大的普遍性问题◈★★，即堰塞湖现象博天堂918AG旗舰官网◈★★，机构投了大量资产◈★★，但没有退出通道◈★★、没有足够的退出机会◈★★。

　　二级市场又出现很多上市公司产业老化现象博天堂918AG旗舰官网◈★★，急需找到第二增长曲线◈★★，这就非常需要用并购重组的方式让一些新升级的资产进入二级市场◈★★。

　　吴世春◈★★：这是普遍的思维◈★★，但在这个时代并不一定适用◈★★。在ToC领域一家企业就可以形成比较大的垄断效应博天堂918AG旗舰官网◈★★，但在ToB领域谁都打不死谁◈★★，最后就会变成打价格战◈★★、内卷◈★★。如果合并同类项◈★★，就能大量减少内耗◈★★、提升盈利能力◈★★，避免出现囚徒困境365第三部◈★★。

　　时代周报◈★★：你一直说要有长期主义◈★★，但有观点认为A股是一个情绪市场◈★★，没有所谓的价值投资◈★★。你是否认同这个观点？你认为价值投资者能否在A股获得长期回报？

　　短期来看大家容易追热点◈★★，情绪会占很大部分◈★★；长期还是看业绩◈★★、看企业能否变成行业龙头◈★★、是否拥有定价权等◈★★。比如A股的宁德时代◈★★、比亚迪◈★★、茅台等◈★★，最后都是价值投资◈★★。

　　时代周报◈★★：你曾说过“选对赛道◈★★，成功的概率就提高了一半”◈★★，那么在当前一二级市场环境下◈★★，你最看好的赛道有哪些?

　　吴世春◈★★：我认为有商业航天◈★★、低空经济◈★★、AI+◈★★、量子技术◈★★、核聚变等领域◈★★，这些方向不仅是一级市场的方向也是二级市场的方向◈★★。

　　时代周报◈★★：去年底◈★★，今年初◈★★，商业航天◈★★、机器人这些都经历了一轮爆炒◈★★，太空光伏这些新概念不断出现◈★★。在硬科技◈★★、◈★★、等热点领域◈★★，一级市场的竞争格局是否过热？如何判断泡沫与机会的分界线？

　　时代周报◈★★：你提出在一级市场不要投“独角兽”◈★★，更不要“独角猪”◈★★，要找“独角虎”◈★★。这句话的具体含义和投资逻辑是什么？

　　吴世春◈★★：老虎能够占山为王◈★★，是食物链的顶端◈★★，要投资就要投在一个领域能够成为隐形冠军◈★★、成为食物链顶端的企业365第三部◈★★，能够自我捕杀猎物◈★★、自我造血的企业◈★★。

　　而猪需要靠资本喂食◈★★，大量的猪是虚胖的◈★★，个头可能和老虎差不多◈★★，但攻击力差很多博天堂918AG◈★★，◈★★。所以我们希望投出真正有竞争力的企业◈★★，而不是虚胖的◈★★、只长个头不长竞争力的企业◈★★。

　　吴世春◈★★：看企业的基因◈★★，企业规模较小时是以客户订单为目标◈★★，还是热衷于估值◈★★、排名等一些虚头巴脑的东西◈★★。企业的文化决定很多东西◈★★，很多企业收入增长没有利润◈★★，是走不远的◈★★。

　　时代周报◈★★：此前你判断中国会迎来一个20年的“科创牛”◈★★，A股将从4000点涨到40000点◈★★。这一判断的主要依据是什么？

　　现在A股指数被很多老产业◈★★、没有提升的产业拖累◈★★，大量企业如果从原来的产业向新质生产力跃升◈★★，整体指数会有一个非常大的提升◈★★。

　　当前美股指数之所以处于高位◈★★，很大程度上得益于AI◈★★、半导体◈★★、太空等新兴产业的拉动◈★★。而在这些赛道上◈★★，中美之间其实没有太大的差距◈★★，中国同样有一批相关企业正在高速成长和培育之中◈★★。如果这些优质资产能够进入二级市场◈★★，也将有力带动A股指数的大幅提升◈★★。

　　吴世春◈★★：我认为科创会是未来20年的投资主线◈★★。未来几年中国最大的投资机会还是在AI相关领域和商业航天918博天堂官网◈★★，◈★★。

　　吴世春◈★★：无论是业务◈★★、产品◈★★、创意还是环节的优化都会有◈★★，AI是一种范式的变化◈★★，原来大部分经验性◈★★、重复性的工作以及人的脑力等一些知识性的工作都可以被AI替代◈★★。

　　吴世春◈★★：中美之间的竞争◈★★，本质上是一场科技装备竞赛◈★★。美国在其优势领域不断强化◈★★，中国也在加速追赶◈★★；而在中国擅长的供应链◈★★、工业化等方面◈★★，美国同样在加紧布局◈★★。

　　这种大背景下◈★★，双方都在最前沿的科技领域◈★★，尤其是上投入巨大资源◈★★。整体来看◈★★，美国正以更大规模的资金打造宏大叙事◈★★，动辄抛出千亿美元级别的订单◈★★。

　　但我从中嗅到了一丝泡沫的味道◈★★，例如当前的供应商融资模式◈★★，其故事并不新鲜◈★★，2000年就曾上演过◈★★，最终以崩盘收场◈★★。

　　相比之下◈★★，中国的资金投入虽然相对较少◈★★，但更为务实◈★★、理性◈★★，在投资AI时更注重有实际需求和具体场景的应用落地◈★★。

　　时代周报◈★★：要坚决地转向国家 “十五五 ”规划指明的科技方向◈★★，去产业的深处赚钱◈★★。如何理解这句话？

　　在中美竞争的大背景下◈★★，两国最本质的较量就是科技竞争◈★★，最终要看谁能创造出更多具有全球竞争力的科技资产◈★★。

　　“十五五”规划中◈★★，国家不遗余力地围绕科技领域进行战略布局博天堂918AG旗舰官网◈★★，标志着中国经济增长的路线图从过去以基建拉动全面转向以科创为引擎◈★★。

　　在这个时代◈★★，如果看不清方向◈★★，可以向马斯克等最前沿的创新者学习◈★★；如果能力尚有不足◈★★，就跟随国家的指挥棒行动◈★★，这是最不容易走错的路◈★★。

　　吴世春◈★★：一定要跟时代趋势合拍◈★★，不要只看自己会什么◈★★，更要看这个时代需要什么◈★★，让自己的能力符合大趋势◈★★。

　　要提醒的是◈★★，一旦迈上创业这条路◈★★，创业者一定要完善各方面的综合能力◈★★。但我不建议那些自己不具备创业能力的人举债◈★★、加杠杆的方式创业◈★★，让家庭背上负担◈★★。

　　吴世春◈★★：迎难而上◈★★。过去一年各方面都有困难◈★★，但难题即机遇◈★★，只要不是针对个人◈★★，而是针对行业的问题◈★★，解决掉它就是自己的机会◈★★。